本报记者王健
乘用车座椅金属件龙头龙盛股份有限公司今天开始申请。与公司高调的核心技术和行业前景形成鲜明对比的是，龙盛股份的盈利能力在停止营业收入和毛利率下降的双重打击下，出现了明显的滞胀。
更令人担忧的是，龙胜的不尽如人意的表现夹杂着大量水分：政府补贴是主要表现形式；招股书中刻意渲染的“技术实力”背后的真相是整个公司只有10个本科生的团队，高科技资质很难取信于人。
在一系列质疑下，龙盛股份在上市前夕闪电引入风险投资，并与保荐人齐鲁证券合谋夸大行业景气度，希望利用资本市场为其前景黯淡的募资项目买单。我们不禁要问，虽然龙盛股份、齐鲁证券、创投机构等利益联盟都赚了不少钱，为什么投资者还要靠自己生存？
这三家机构组织了一个团体，以2000万元的浮动利润进行投资
龙盛股份并不富裕。在保荐机构齐鲁证券，隆盛股份的描述下，隆盛股份已经成为一家专业的汽车座椅金属零部件制造商，拥有卓越的R&D能力和量产能力。其实，吹捧龙胜股份的不仅仅是齐鲁证券，包括浙江新华冯英创业投资有限公司(新华冯英)、浙江石兰创业投资有限公司(石兰创投)、浙江阜新创业投资有限公司(阜新创投)在内的三家公司，也用另一种方式诠释了他们对龙胜股份的热爱，那就是突然入股。
资料显示，龙盛股份成立于2001年7月，是典型的家族企业。截至2010年3月5日，龙盛股份有限公司股东仅限于实际控制人于龙盛及其妻子和一对“85后”女儿。然而，仅仅半个月后，新华冯英等三家机构突然成为龙盛股份有限公司的法人股东.2010年3月22日，新华冯英、石兰创投、福信创投分别出资2000万元、1200万元、700万元挤入龙盛股东席位，合计持股9%，即522万股。根据龙胜股份发行价计算，新华冯英等机构持有的龙胜股份市值已达5836万元，较初始投资3900万元高出1936万元，这意味着新华冯英在时间一年半的投资回报高达%。
更有意思的是，新华冯英等公司并不是老一代的风险投资机构。资历最老的阜新创投成立于2008年2月3日，新华冯英成立于2010年2月3日。新华冯英注册资本1亿元，但实收资本只有5120万元。在成立不到两个月的时间里，新华冯英就迫不及待地拿出其中的2000万元投资龙盛股份。用业内人士的话说，新华冯英是为隆盛股份成立的，两者是点对点的关系。“背后一定有故事。”。
对于IPO前夕引入风险投资，龙盛股份解释为“缓解公司产能不足”“优化股权结构”。但龙盛股份前期没有引进，后期也没有引进，所以选择在辅导期的节点聚集，引入风险投资。很难说这种安排不是为了上市的顺利冲刺而刻意为之。对于新华冯英等风险投资公司来说，他们在龙盛上市前夕进行了低成本干预，并在上市取消后退出二级市场。中间的丰厚回报几乎是可以预测的，整个过程类似于无风险套利。然而，最终的结果是风险投资往往赚大钱，而中小投资者却要承受巨大的解禁压力。毕竟资本市场上不缺这样的故事。
性能注水技术包装
在招股书中，龙盛股份和齐鲁证券对公司的业绩和技术表示称赞。龙胜股份自称是汽车座椅功能的领导者
然而讽刺的是，龙盛股份的财务数据却是冷冰冰的。数据显示，龙盛2009年、2010年、2011年1-6月营业收入分别增长%、%和%，净利润分别增长%、%和7.16%(年化增长率)，其中2010年扣除非经常性损益后的净利润同比仅增长8.06%。在营业收入滞涨的同时，龙盛股份的毛利率也在下降。前三个报告期的综合毛利率分别为%、%和32.85%。营业收入的“高峰”和毛利率的下降，共同扼杀了隆盛股份的利润空间.
更令人担忧的是，一系列并不美好的财务数据背后隐藏着一颗炸弹。龙盛股份诞生于“平民”，却受到当地政府的青睐。后者以补贴、激励资金等多种名义向隆盛股份“注资”，金额从2008年的87.54万元猛增至2010年的797.9万元，仅今年上半年就达到487.09万元，占利润总额的18.58%。龙盛股份一方面暗示政府补贴对公司盈利水平有一定影响，但另一方面不承认公司盈利能力依赖政府补贴。但数据明确显示，龙盛净利润增速在逐步下降，而政府补贴占比在稳步提升。政府的“注资”行为在某种程度上更像是注水，让隆盛浮肿，却无法提升盈利能力。
进一步分析不难发现，地方政府不遗余力地为龙盛股份提供补贴，一个非常重要的原因是龙盛股份拥有所谓的高新技术企业资质。然而，龙盛有限公司的这一资质已于2010年到期。今年上半年仍按15%的优惠税率缴纳所得税，未获得高新技术企业复检。一旦复试不通过，龙盛股份将面临补税的命运。龙盛股份坚持认为，其仍具备高新技术企业认证资格，但其人员结构颇有问题。
龙盛股份“核心技术”的背后是一支只有10名本科生的团队，中专及以下学历的高达67.03%，大龙生股份最新消息专及以上学历的仅占32.97%，已经过了《高新技术企业认定管理办法》规定的30%的下限。此外，龙胜在研发支出方面的投资不力，与其高调宣称重视R&D的做法背道而驰.数据显示，龙胜每年的研发费用只有几百万，占营业收入
比仅为4%左右，今年上半年为3.80%。由此可见，龙生股份的员工素质普遍较低，加上研发投入不力，很难相信其技术含量到底有多高。画饼敛财募投项目大跃进
龙生股份主营乘用车座椅金属零部件，若将整个汽车行业作为一个完整的产业链，那么龙生股份就是其中一个非常基础的环节。换言之，以龙生股份在汽车产业链的配角位置，公司尚无法引领产业，更不能决定汽车行业的未来发展方向，因此，龙生股份的后期发展需取决于整个行业的景气度。
在不厌其烦的强调公司具备“模块化、平台化”的开发能力之后，龙生股份也没忘记为其业务前景画饼。在龙生股份看来，汽车座椅市场容量的增速将高于整车产销量的增速，市场空间进一步增大，尤其是乘用车领域的低端中配、中端高配倾向，将促使座椅价格不断提高。龙生股份的基本逻辑是汽车座椅领域发展速度＞乘用车领域发展速度＞汽车行业发展速度，龙生股份设法将自身置于极具安全边际的环节，而正是基于这样的理念，公司才抛出了高达930万件的座椅功能件募投项目，较之于目前850万件的产能水平，龙生股份的产能将翻倍。即使是这样的规模，龙生股份依然不满足，认为即便公司的产能完全释放，龙生股份在2014年的市场占有率也仅为10.81%。龙生股份之所以作出这样的预测，正是因为公司认为汽车座椅市场容量巨大，有多少产能就消耗多少产能。
然而现实情况却并非如此，至少有两个不容置疑的事实，龙生股份是无法回避的。首先，乘用车领域并非龙生股份描述的那样充满生机。在今年以前，乘用车领域确实经历了一波快速发展的过程，但是今年以来，乘用车市场明显后劲不足，汽车销量出现裹足不前的现象，上半年乘用车销量同比微增5.75%，而商用车销量则同比下降3.67%。中国汽车工业协会预计今年汽车销量增速约为5%左右，相对于龙生股份翻倍的产能，行业景气度并不乐观。
其次，龙生股份的产能利用率并不高。虽然龙生股份目前的产能利用率在90%以上，但今年上半年却出现了下滑，这也与整个行业景气度下滑相契合。在行业濒临盈利拐点的同时，龙生股份却不合时宜的扩大产能，颇有“逆市操作”的意味，但以龙生股份目前的资源整合能力，公司根本不具备逆周期操作能力。可以预见，龙生股份极有可能在一厢情愿的画饼过程中陷入尴尬经营的境地。
龙生股份：策划一场19个涨停的“屠杀”需要多少神秘人
首先，飞速发展的前戏
单看二级市场的走势，连续有这么多字日线涨停。除了当时的牛市环境外，另一个关键因素是需要至少一家熟悉二级市场股价运行的投资机构来指导股价，即把筹码收集到少量证券账户中，实现对股票的完全控制。
通过梳理本期股东人数和户均持股数，风云君(ID:)发现，龙盛股份停牌前，1.7亿股集中在6800多个账户(约占当时总股本的97%)，说明部分投资者(机构)收集了大部分筹码，足以实现完全控制(全面控制股价)。
股东人数、户均持股、变化趋势、芯片集中度见下表/图：
来源：市值风云交易集团根据公开信息整理
为了更清晰地还原拉起前吸引主力的过程，边肖制作了如下画面：
看完上图对比芯片变化，有没有发现主要套路只是几招？但是，很多韭菜收获频繁！
第一步是通过大幅波动来检验市场和个股；
第二步是在窄幅范围内收缩波动，逐步募集资金。这是主力建仓和炒股常用的方法。本阶段完成，股东人数较上季度减少；
第三步是快速拉升或者突然拉升，走出成本区，然后分配一些筹码。本阶段完成，股东人数较上季度有所增加；
第四步，震荡，拉升，随机快速打压股价，股价大幅下跌时拿起韭菜的血腥筹码。这个阶段往往是主力大幅拉升前的最后一次洗盘。这一阶段完成，股东数量较上一季度下降40%，户均持股较上一季度飙升66%。筹码高度集中。
2015年3月26日复牌后，龙盛股份先后走出19个字板。随后，2015年第二季度公布的股东人数从第一季度的6691人激增至第一季度股东人数的4.7倍。在收获巨大涨幅后，主力基本将筹码甩给了现阶段(4-6月)高位接手的韭菜，户均持股数量和股东数量发生了变化
2015年3月26日复牌后，广汽系入驻叠加牛市最疯狂的时间段，主力完全控制市场，使得龙盛股份连续走出19个一字涨停，阶段性涨幅超过500%。
亲爱的朋友们，你们一定很好奇，隆盛股价暴涨，谁受益了。到底有没有人潜伏？
别担心，慢慢听边肖说。
第二，准确的渗透者
经过仔细的数据分析，我们终于找到了几个重要的名字。
2014年12月30日，龙盛股份重大事件停牌前，石建刚、通达系等投资者(机构)精准潜伏。为方便读者，我们整理了2014年第二季度至2015年第二季度前十大流通股股东名单，如下表所示：
关注的朋友应该已经注意到，施建刚、马赛、北京钟毅通达广告有限公司、北京瑞福通达投资有限公司等投资者(机构)在2014年第四季度准确进入前十大流通股股东名单，而肖秋莲、张月香(市场信息公开较少)自2014年第一季度以来频繁出现在前十大流通股股东名单中。
为了让大家更直观地看到这些股东的进出轨迹，边肖做了如下图：
边肖必须说，边肖在公开市场上能找到的上述个人投资者姓名的信息非常少，通过在行业内查询获得的信息更少。但有一点可以肯定，大部分个人投资者只参与了隆盛股份，似乎是为了隆盛股份而来，获利后消失在二级市场。
当然，有
被罚的施建刚，正是2014年通过藏匿龙胜股份而成名的施建刚。至于这个牛三，能潜伏得如此精准，还能从容不迫地继续投资二级市场，至少说明他的武功还是很高的，让监管部门只能叹息(没有证据)！
上表显示，施大年三在2014年第三季度开始开仓。他先买了264万股，不慎成为前十大流通股股东。随后，他在第四季度继续增持90万股，合计增持354万股，成为当期前十大流通股股东中的第三名。
2014年12月30日，上市公司宣布因重大事件暂停交易
2015年3月26日复牌后，给停牌前潜伏的投资者一份大礼，每10股转让7股。史三的筹码变成了近603万股，进出点和股价走势。请看下图：
根据三、四季度的平均成交价格，2015年二季度，施建刚持有1万股的总成本约为4070万元。假设他在第19个跌停板卖出，对应的总市值为亿元，净利润为2.2亿元，投资回报率为550%。这个时期在时间只有半年左右
出于好奇，边肖统计了石建刚参与的股票，如下表所示：
边肖不得不说，这个史大年还是挺具体的。2009年第四季度到2017年第一季度，出现在流通股股东名单前十的股票数量只有10只(看来专一是成功的要素之一！)。为了便于理解，边肖做了如下草图：
从股价暴涨到暴跌，这是典型的操纵股价牟利行为，在大牛市环境下更为疯狂。从长期时间精心策划后的运营时间，来看，实施过程相对隐秘，主力撤退遍二级市场，顺利通过监管。
p>本文开篇提及，要完成如此巨大涨幅，必须要有一家熟悉二级市场运行的机构，刚好在层层剥茧中也出现了这么一个机构？是巧合？还是其他？大家自行理解吧！有看官可能要说了，人家施老板是2014年3季度进场的，不能算精准潜伏。好，你们洗地洗得好，风云君佩服！！那下面就来说两个精准潜伏的投资机构。
北京宜众通达广告有限公司和北京瑞福通达投资有限公司，同时出现在2014年4季度前十大流通股股东之列，持股数分别是113.5万股、80万股，分列第五、第八位，堪称精准进场。
如此精准的两个机构投资者，背后的老板是何方神圣呢？小编扒呀扒，终于功夫不负有心人，眼瞎之前，终于找到了一些二者的关联情况，请看下图：
经过多重消息交叉验证，小编发现：
1、
北京
宜众通达广告有限公司和北京瑞福通达投资有限公司之前均参与过6只股票，其中，有5只股票被该两家公司先后买入！
从时间上看，北京瑞福通达投资有限公司先进场或出场，北京宜众通达广告有限公司后进场或出场，具体请看下表：
来源：市值风云交易研究组整理
来源：市值风云交易研究组整理
从上表可清晰看出，除了进出场时间不同外，两家公司先后共同参与的5只股票，在当期均出现较大幅度的上涨。
各位看官有木有觉得二级市场总是有那么多巧合？！
二者在龙生股份是的进出场时间点，请看下图：
2、
虽然没找到北京宜众通达广告有限公司更多的公开信息，但，它的上海分公司法人代表是厉京，这位厉京刚好又与北京宜众通达财经公关公司的总裁（网传唯一股东）厉京同名！
而北京宜众通达财经公关公司（以下简称宜众通达）主要业务为上市公司提供公关及相关事务（必然与上市公司关系密切），曾是上交所委托上市仪式承办五家财经公关单位之一，该财经公关公司曾多次发起或参与举办了中国投资者关系年会。
此外，宜众通达的总裁厉京还有另外一个身份，中国上市公司投资者关系关联研究中心执行董事均围绕着上市公司转。
3、北京宜众通达广告有限公司、北京瑞福通达投资有限公司以及北京宜众通达财经公关公司，公司名中均出现了通达二字，他们三者是否存在某些关联情况呢？各位读者朋友，自行判断吧！
风云君再补充下，中国上市公司投资者关系关联研究中心在中国民政部官网及企业工商信息登记均查不到该组织存在情况，因此，风云君怀疑该组织存在的真实性。
在网上找了个厉京总裁的图片，能人也。
三、耍流氓的招式
风云君曾在前文提到，股价能够连续走出19个涨停，说明主力对股票完全控盘，即主力介入程度非常深，手里拿了大量筹码。
因此，在连续19个涨停（涨幅达500%）后，主力手中的浮盈已非常可观，需要兑现盈利。
叠加牛市最疯狂的阶段，主力采用拉升出货的方式，借势继续拉升提高韭菜们对该股的预期，为后期出货做准备。
股价继续拉升第一个阶段（下图中的I）主要目的是改变市场预期，尤其是个人投资者对该股股价的预期（为后期韭菜高位接盘营造预期）
市场几乎每天都在讲述一个涨停改变信仰的故事，原因就是如此。
股价继续拉升的第二个阶段（下图中的II）更多的是诱多，边拉升边出货。
这个阶段在重要特征是当日成交量、换手率均非常大。
打压出货阶段（下图中的III）。
因主力介入程度较深，单靠拉升派发，还不足以把全部筹码出清，还需结合打压出货的方式让之前踏空资金（主要是小散们）形成捡便宜的错觉，主动接筹码。这一阶段的主要特征是，在下跌初期就出现走走停停反复震荡、逐步小幅下跌的走势，盘中波动剧烈。
出货完成（下图中的Ⅳ），股价断崖式下跌。
主力出货完成，绝大部分筹码倒给了小散，再叠加股灾恐慌情绪，股价连续暴跌。
四、精巧的高送转
另外，还有一个非常蹊跷的地方，就是每10股送转7股的时间节点，不早不晚，复盘当日即进行送转，没有信息优势的广大小散们只能流一地的哈喇子。
风云君由衷感慨，上市公司配合得太好了！距前一次派息送转的2014年6月16日，时间相处仅半年时间，如果高频率的派息送转，上市公司真是壕气啊！
为了赶上趟，上市公司也是拼了，2014年财报提前到2月14日公布（估计把公司财务人员累得够呛），为的就是赶在复盘前把以资本公积金向全体股东每10股转增7股的消息发布出来，为停牌前精准进场的猎手们送上更多筹码以风云君混迹资本市场十余年的经验总结，提前发布年报或利润分配预案的上市公司，大部分都用心良苦。
股价在二级市场走势及上市公司年报，步步设计、环环相扣，完美的剧本，精湛的演技！
如果这背后有智库的话，二级市场还欠龙生股份背后的智库一个2014年度资本运作最佳设计金奖。
当然，在股价大幅上涨过程中，公司董监高们还是不忘及时减持，改善改善生活。减持路线图见下表：
来源：市值风云交易研究组根据公开市场信息整理
从2015年4月21日到5月18日，几位董监高累计减持23.63万股，合计套现1153.89万元；随后在10月26日，股价反弹至阶段性高点后，各位董监高们再度减持18.49万股，合计套现798.22万元，两次累计套现1952万余元。
龙生股份股价暴涨的背后有着光启系资本运作的消息驱动，至于光启系是何方神圣？以后有机会，小编再与各位看官分享。
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