作者：CSI期货王聪颖
这种收储政策的措施很难实施，在之前的收储中，糖的价格涨少跌多，所以上周五郑糖虽然在收储传闻的刺激下有所反弹，但不足以扭转弱势局面。
日前，广西糖业协会与国家发改委达成协议，协议内容包括：严查走私食糖；严格控制根据市场情况发放进口配额；今年国家收储白糖100万吨，其中广西收储60万吨；广西压制成本6200元/吨，春节前仓储价格6400元/吨左右。我们认为，虽然收储传闻导致糖价在短时间内反弹，但还不足以扭转。
很难实施采购和存储。
如果达成上述协议，一切都将动摇空头阵营，这是上周五市场反应强烈的根本原因。我们认为，所有措施看似容易，但实际上很难实施。
“严查走私糖”:外盘糖价低，走私有超额利润，资本为了利润会铤而走险。据了解，流入云南、广西的走私糖近百万吨，大部分由正规厂家包装后进入市场。因为糖的质量没有差别，所以走私的糖在流通中很难识别。
“严格控制进口配额按市场情况分配”:国家下达了每年1万吨的进口配额，与去年持平，这个配额基本可以弥补国内供需缺口。但是，我们也应该看到，去年又增加了100万吨的配额。
对于采购和仓储，市场不能期望太高：第一，钱从哪里来？“国家今年储备100万吨，广西储备60万吨，其他储备40万吨”“底价约6400元/吨”，因此所需资金将达到64亿元，而广西需要38.4亿元。二、购买和储存的动机是什么？正常情况下，收储目的不超过两个，一个是国家收储轮库，一个是稳定糖价。但目前2011年进口糖同比增长48%，后期增加的配额基本进入国库。目前国库至少有150万吨糖，显然没有必要轮换国库。然而，稳定的糖价是无效的。虽然糖价已经跌了三个多月，但6500元/吨的现货价格仍处于历史较高水平，通过收储提高糖价显然不合适。那么，仓储价格是6400元/吨？根据笔者实地调查，糖厂的生产成本约为5700元/吨，即广西压榨成本为6200元/吨，仓储保管价格定为6400元/吨，明显有抬高糖价的嫌疑。从7000元/吨到6400元/吨，只有600元/吨的差价，国家不断推高，真是不可思议。最后，收集储存100万吨？事实上，去年12月12日，就有传言称当地储存和存储了200万吨，暂时解决了糖厂的资金压力。但由于市场前景供不应求，糖价上涨被放大，需要多卖糖，容易陷入“蓄储-涨价-蓄储-降价”的怪圈。就协议本身而言，笔者认为看起来容易做起来难，对糖价的支持力度有限。
加大糖价收储波动，但不可追捧。
2009年至2011年，白糖产量连续三年下降。糖价从2009年涨至2011年最高点，涨幅达170%。目前糖价已降至6300元/吨左右。在收储旺季，食糖市场可能从之前的空头位置进入政策消息市场，糖价波动加剧，但我们对上涨空间仍持谨慎态度。毕竟，每年的国内外食糖产量都进入了递增周期，食糖市场一片繁荣
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