今年以来，在国家储备库存高、内外价差大、糖厂利润高的情况下，国家不断委托市场代购代储，主要出于以下考虑。
首先，国内白糖产量长期低于消费量，属于不能自给的品种。主要原因不是糖厂产能限制，而是甘蔗原料不足。“十二五”我国国内食糖产量有望达到1600万吨的水平，以充分满足“十二五”末国内食糖消费需求。因此，为了稳定甘蔗种植户的预期，只有在收购、储存和支撑市场之后，糖价才不会继续下跌。其次，国内糖业仍是半垄断。广西糖业圈在糖价方面仍有很强的话语权，其游说能力不容忽视，而中粮集团等国有企业暂时仍无法占据主导地位。第三，广西作为少数民族自治区，享有一定的国家政策支持，白糖产业作为广西的支柱产业之一，也是国家需要考虑和考量的因素。
九月储物的几个关键词
基准价：本次收储基准价下调至6200元/吨，其他竞价规则与首次收储相同，均为向下竞价运费，直至最低价6200元/吨。笔者认为这个价格设计是比较科学合理的。目前广西主产区现货价格在5800-5900元/吨之间。考虑到糖厂发货和仓储相对现货销售的复杂性，汇款速度相对较慢，因此现货价格低于仓储基准价200元/吨是合理的。同时，由于唐铮1301的合同价远低于本次收储的现货价和基准价6200，大部分拍卖结果将以6200元/吨的底价出售(事实证明如此)，收储单位也要承担一定的从自有仓库到国库的运费， 所以6200元/吨的基准价实际上已经接近目前主产区的现货价格，国家这次收储的目的是为了防止现货价格进一步下跌，而不是支持市场将其抬高。
时间：本次采购入库定于9月20日拍卖，最终发货截止日期为9月30日，在时间，的期限只有10天，这使得很多不符合规格的糖源无法获得足够的时间进行替代，从而保证大部分入库的糖是压榨季新生产的国内一级白糖。尽管如此，最终招标结果显示，此次收储对广西及其他产区工业库存减少的贡献仅超过10万吨，大部分配额仍由进口加工糖和中间贸易商获得。
仓储点分布：从仓储点布置上不难发现，生产区布置的仓储点较少，广西仅有3个仓储仓库，云南没有。与之形成鲜明对比的是，仅山东地区就安排了7个仓库进行收购，而成都某仓库的仓储配额超过6万吨。笔者认为，一方面，由于库存较高，国家储备局不得不继续寻找新的仓库；另一方面，广西等产区的食糖质量到目前为止普遍较差，难以达到一级白糖标准，而北方大部分糖厂的食糖储存质量较好，这可能也是国家储备局考虑安排储存点的一大原因。
等级：本次限购限储的标的物必须是国内一级白糖，应包括三项要求。首先，需要国产糖。目前国内制糖企业进口后加工的白糖也包括在内。第二，质量等级必须是一级糖。在这种情况下，广西许多糖厂难以提供充足的供应，导致大部分配额被n
9月20日，肖特时间的收储流程结束，最终50万吨配额全部售出，成交均价约6218元/吨。除了少数销售区域中间商库存较低，导致部分销售区域成交价格高达6550元外，大部分糖厂都是以6200元/吨的底价销售。8月中旬以来，国家储备的传闻几经涨跌，导致郑糖市场也相应涨跌。目前到港的国内进口量较高，最近公布的8月进口量高达58万吨。然而，截至8月底，该种植季节的进口总量已超过360万吨，自2012年以来，进口量也超过了240万吨。在这种背景下，糖价有进一步下跌的可能。然而，自从中国出现总供求盈余以来，国内和国际趋势之间的联系一直很差。换句话说，进口白糖由国内糖价折算的价格与原糖期货价格的价差在300元/吨以上，国内供需仍处于偏紧状态，因此国内外市场走势趋于更加同步。
国内产量方面，种植季国内总产量1151万吨，同比增加100万吨。根据多家机构的研究结果，广西主产区甘蔗生长量比同期高20%以上，预计产量将增加180多万吨。同时，广东、云南、新疆等主产区播种面积持续增长，农作物长势同样良好，因此我国累计产量将达到200万吨。国内食糖消费量有望回升至1350万吨，预示着国内食糖市场将在种植季基本实现自给，而国际糖价有望保持低位，进口高位暂时难以抑制。预计新的种植季节进口量将几乎完全转化为过剩。
国家储备的收购目标仅限于2012年1月以后生产的糖，9月30日前完成出货，意味着新糖根本无法交付入库。这在一定程度上会在一定程度上保护现货价格，或者会导致郑糖市场近强远弱的格局。原本处于熊市周期，1月和5月属于同一个作物季，基本面相似，而遥远的月份会因为持仓成本而高于最近一个月的合约溢价。然而，在采购和仓储的支撑下，1209合约数次大幅上涨，推动1白糖收储月合约上涨。笔者预计，在采购和仓储快速交易后，一方面，产区工业库存削减进度较差；另一方面，本次收储是年初收储公告的总结；50万吨配额快速成交后，很难找到近期市场的支撑因素，投资者对未来的预期也将更多转向空头头寸。此外，由于采购和仓储的影响，合同1和合同5的差价将被解除，或者差价正向返还。
对白糖第二批收储政策的解读
与第一批6550元的收储底价相比，此次收储底价下调了350元，不足为奇。收储文件规定“收储基价为每吨6200元(南宁车板价，含税)，最高结算价(含税)为收储基价加运至仓储仓库的运输及杂费。到仓交货价格不高于最高结算价(含税)，每吨不低于6200元。”
在本赛季第一、二批收储政策公布的当天，基本收储价格与各市场的价差发生了变化，从中可以看出，第二批收储的基本价格已经远远高于各市场的现价。考虑到目前的市场情况，自然要降低基础价格。而且，就6200的价格而言，高于食糖的生产成本，可以保证制糖企业处于保本微利的状态，对于保护制糖企业和农民的利益，维护行业的稳定发展有着非常好的促进作用。
本次收储各车辆段最高结算价在6300-6580元之间。根据收储规定，如果本次收储过程中竞价激烈，存在压价竞争，那么在极度悲观的情况下，最终成交价仍可达到6200元。假设所有车辆段最终都以6200元的保护价出售，那么剔除运输、杂费等因素，与目前各地现货价格相比，交储仍有一定的利润空间，这也是短期利好市场条件的一大方面。
存储和存储点：增加生产区的存储点。
本次采购入库有25个仓库，比第一批采购入库的23个仓库多2个。从仓库的分布来看，仓库的分布是比较均匀的，即在产区(包括甘蔗糖产区、甜菜糖产区和加工糖产区)有仓库，在各销售区也有仓库。其中，产区仓库9个(甘蔗糖料产区5个、甜菜糖料产区2个、加工糖料产区2个)，计划收储量19万吨，销售区仓库16个，计划收储量31万吨。从仓储点的分布来看，充分考虑了国家大范围调控和辐射的需要，同时保证了产区制糖企业与销售区经销商之间仓储配送的便利性。
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