什么是次贷？
次级抵押贷款(“次级抵押贷款”)什么是次级抵押贷款次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用差、收入低的借款人提供的贷款。前些年，在美国住房市场蓬勃发展的时候，次贷市场发展迅速。然而，随着美国住房市场的大幅下跌和利率的上升，次级抵押贷款市场的许多借款人无法按期偿还贷款，导致一些贷款机构严重亏损甚至破产。美国次贷危机引发投资者对整个金融市场的健康状况和美国经济增长前景的担忧，导致近期股市剧烈震荡。美国抵押贷款市场的“次级”()和“优惠级”()是根据借款人的信用状况划分的。根.全部。
次级抵押贷款(“次级抵押贷款”)什么是次级抵押贷款次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用差、收入低的借款人提供的贷款。前些年，在美国住房市场蓬勃发展的时候，次贷市场发展迅速。
然而，随着美国住房市场的大幅下跌和利率的上升，次级抵押贷款市场的许多借款人无法按期偿还贷款，导致一些贷款机构严重亏损甚至破产。美国次贷危机引发投资者对整个金融市场的健康状况和美国经济增长前景的担忧，导致近期股市剧烈震荡。
美国抵押贷款市场的“次级”()和“优惠级”()是根据借款人的信用状况划分的。根据信用等级，贷款人对借款人区别对待，从而形成两级市场。信用低的人不能申请优惠贷款，只能在二级市场寻求贷款。
两级市场的服务对象是贷款购买者，但二级市场的贷款利率通常比优惠抵押贷款高2% ~ 3%。次级抵押贷款具有良好的市场前景。因为它为受到歧视或不符合抵押贷款市场标准的借款人提供抵押贷款服务，所以在少数民族高度集中、经济不发达的地区非常受欢迎。
次级贷款对于贷款人来说是一项高回报的业务，但由于次级贷款对借款人的信用要求低于优惠贷款，且借款人信用记录较差，因此次级抵押贷款机构面临的风险自然更大：瑞银研究数据显示，截至2006年底，美国次级抵押贷款市场的还款违约率高达10。
5%，是优惠贷款市场的7倍。就借款人而言，违约会使再融资更加困难，失去抵押物的赎回权，无法享受房价上涨带来的好处。此外，任何借款人的违约也会对借款人的住所产生负面影响。根据芝加哥的一项调查，如果一个街区出现违约止赎，该街区独立式独栋房屋的平均价值将下降10%，而如果一个地区出现集中违约，该地区的信用将严重下降。
美国次贷客户的还款保障不是基于客户本身的还款能力，而是基于房价上涨的假设。当住房市场繁荣时，银行可以获得高利息收入，而不用担心风险。但是，如果住房市场不景气，利率上升，客户的负担就会逐渐加重。
当这种负担达到极限时，大量违约客户出现并停止支付贷款，导致坏账。这时，次级债危机应运而生。次级抵押贷款为受到歧视或不符合抵押市场标准的借款人提供抵押服务，因此在少数民族高度集中、经济欠发达的地区非常受欢迎。
次级贷款对于贷款人来说是一项高回报的业务，但由于次级贷款对借款人的信用要求低于优惠贷款，且借款人信用记录较差，因此次级抵押贷款机构面临的风险自然更大：瑞银研究数据显示，截至2006年底，美国次级抵押贷款市场的还款违约率高达10。
5%，是优惠贷款市场的7倍。就借款人而言，违约会使再融资更加困难，失去抵押物的赎回权，无法享受房价上涨带来的好处。此外，任何借款人的违约也会对借款人的居住地产生负面影响。根据芝加哥的一项调查，如果一个街区出现违约止赎，该街区独立式独栋房屋的平均价值将下降10%，而如果一个地区出现集中违约，该地区的信用将严重下降。
美国次贷客户的还款保障不是基于客户本身的还款能力，而是基于房价上涨的假设。当住房市场繁荣时，银行可以获得高利息收入，而不用担心风险。但是，如果住房市场不景气，利率上升，客户的负担就会逐渐加重。
当这种负担达到极限时，大量违约客户出现并停止支付贷款，导致坏账。这时，次级债危机应运而生。编辑此次级抵押-定价次级抵押。通常，抵押贷款市场会对借款人的收入、还款记录和首付以及当地担保人对借款人的了解设定相关的最低标准。
这种方式是典型的非价格信贷配给。二级市场众多的价格系列和产品类型使得这个市场更接近于价格配置，即采用基于风险的定价来配置信贷资源。从借款人的角度来看，次级抵押的初始成本包括申请贷款的申请费、评估费等相关费用。
持续费用包括抵押保险支付、本金和利息支付、后期费用、债务违约罚金以及地方政府收取的相关费用。从贷款人的角度来看，其成本受到贷款违约和提前还款的影响。借款人的信用历史和提前还款的可能性是影响贷款定价的主要因素。
决定贷款利率的其他三个指标是贷款等级、信用评分和抵押贷款百分比。有六个贷款等级：A-、b、C和C-。评级标准是申请人的按揭还款记录、破产记录和债务收入比。
信用评分采用FICO指数。贷款价值比率(LTV)是指贷款与资产价值的比率。一般来说，贷款等级越高，FICO分数越高。房贷比例越低，贷款风险越低，对应的定价越低，反之越高。一般来说，固体。
定利率借款者的平均信用评分高于浮动利率借款者。
在整个1990年代，次级抵押贷款借款者的信用评分呈现逐年下降趋势，尤其是浮动利率次级抵押贷款。这表明1990年代次级抵押贷款质量存在问题，大量贷款提供给了信用较低风险较高的借款者。但从2000年开始，借款者信用评分开始逐渐上升。
因为此时，贷款者开始关注贷款风险，并采取相应措施限制风险敞口。因此，在这一时期里，不仅整体贷款数量上升，并且机构发生了巨大的变化。提供给信用评分较高借款者的贷款量上升最为显著。 借款者信用评分越高，贷款等级越高，相应的首付要求也越低。
这也体现了风险补偿原则。而按揭成数越高，借款者违约倾向越大，相应的首付要求越高。在1998年危机之前，首付额呈现逐年下降趋势。而1998年之后，贷款者开始提高首付要求，贷款结构发生变化。按揭成数低于70和大于100的次级抵押贷款大量减少，而首付为10％的次级抵押贷款量上升显著。
提前偿付罚金也是控制风险的措施之一。当利率下降的时候，次级抵押贷款借款者倾向于提前偿付贷款，以便以较低的利率重新申请贷款。而贷款的提前偿付会给贷款者带来损失，并且由于提前偿付的可能性不可预测，这种损失也是不可测的。
因此，为了限制提前偿付这种行为，贷款者对提前偿付者收取一定的罚金。次级抵押贷款的兴起与发展 美国次级债风暴引起全球金融市场震动1980年的《存款机构解除管制与货币控制法案》（，DIDMCA）解除了美联储Q条例规定的利率上限。
1982年的《可选择按揭贷款交易平价法案》（AlternativeMortgageTransactionsParityActof1982）允许使用可变利率。1986年的《税务改革法案》（TaxReformActof1982）禁止消费贷款利息免税。
这一系列的法案都为次级抵押贷款市场的发展提供了一个良好的法律环境。 1990代末开始，利率持续走低，现金流出式再融资开始流行。借款者不断借入新债，偿还旧债，并且新债的数额要超过原有债务。
在房价持续上涨的时期，这种方式能使借款者源源不断地获得资金来源，进而增加了次级抵押贷款的需求。 市场中相继出现的各种变化也给次级抵押贷款的发展提供了利好条件。例如1990年代初期，由于利率上升，标准抵押贷款需求减少，按揭经纪人开始将更多的目光投入次级抵押贷款市场。
而在1990年代中期，资产证券化的兴起又给次级抵押贷款市场的发展提供良机。 按揭贷款证券化增加了资产的流动性，次级房贷市场开始迅速繁荣起来。在早期的飞速发展中，由于对风险的认识不足，次级抵押贷款定价普遍偏低。
但1998年亚洲金融危机爆发，这一市场存在的诸多问题开始得到关注。虽然这场危机使次级房贷市场一度萎缩，市场发生大规模整合，许多小公司都相继倒闭或被收购，但同时也使得投资者风险意识增强，以提高首付金额、采取提前偿付罚金等措施限制风险。
危机过后，由于房价上涨以及利率持续下降至40年来的最低点，投资房产的成本降低。在房价不断走高时，即使借款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。因此，1990年代末次级抵押贷款又开始了新一轮增长，直至今天（注：2007年次贷危机）这场危机的爆发。
这一曲折的发展表明，次级抵押贷款市场虽然天生存在高风险，但是至少在本次危机（注：2007年次贷危机）爆发前正在逐步走向成熟。因此，作为一种具有巨大市场潜力的新产品，其价值不能因为存在风险和问题而遭到否定。
次级债危机的根源 次级抵押贷款如果仅从次级债占全部金融资产的规模看，次级债对于衍生金融产品极为发达的美国来说，地位并不十分突出。但此次“次级债危机”（注：2007年次贷危机）之所以能够从美国的房地产市场迅速波及至美国的信贷市场、债券市场、股票市场进而引发了一场全球资本市场的大震荡，根本原因在于美国经济运行近年来积累了较大风险，同时当前全球资本流动日益频繁使市场预期趋同化明显，导致金融风险很容易被放大。
在当前中国经济金融增长高位加快尤其是资产价格过快攀升，同时经济金融开放进程提速的背景下，始于美国的次级债危机再一次为我们敲响了警钟。 经济决定金融，次级债危机始于美国房地产市场。911事件后，在宽松货币政策、积极减税政策的刺激下，美国的住房消费需求迅速增长，而全球流动性过剩亦使得房贷市场供大于求，消费者和金融机构的风险偏好普遍增强，房屋抵押贷款快速增长，并推动了房价格迅猛上涨。
但随着美联储货币政策的紧缩和油价不断上涨，美国经济复苏放缓和居民收入增速下降，消费者还贷压力不断加大，违约风险开始集中暴露，房价也开始下跌。 这种风险迅速传至美国的信贷市场。近年来美国旺盛的信贷需求使金融机构的整体风险意识普遍有所淡化，为提高收益而忽视操作风险的倾向在业务扩张中亦不断强化。
违约事件集中暴露后，许多金融机构陷入了不良资产激增、抵押品赎回权丧失率上升和资金周转紧张的困境，加之对美国经济增长预期放缓，一些金融机构提前催收可疑贷款的措施进一步增加了违约事件的发生。 信贷资产质量问题的暴露又很快传导至资本市场。
首先，次级债危机直接导致以房屋抵押贷款为证券化标的的各类债券的贬值，一些优质债券也由于市场的普遍看淡而遭到错杀，同时一些与次级债类似的企业债亦被投资者抛售。其次，投资于次级债和其他高风险债券的基金遭到抛售和赎回，与房地产相关行业的股票也受到重创，加之不良的市场预期引导，美国股指近来下跌明显。
在目前全球资本流动日益频繁且国际企业多地上市的背景下，出于对受次级债牵连企业的盈利前景及经济增长前景的担忧，全球股市普遍出现了一种不良预期，最终引发了一场令人关注的股市大动荡。 可见，次级债危机的根源在于美国的房地产市场泡沫的堆积以及居民的过度负债消费。
房价下跌后，大量的房屋抵押消费贷款来源被切断，导致作为美国经济增长主要推动力的消费增长乏力，经济增长预期进一步下降，如此形成恶性循环。收起
次级贷款是什么？
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