1.1995年2月23日发生的327国债期货事件，可以说是建国以来罕见的金融地震。
品种327是1992年发行的3年期国债期货合约的名称。由于将于1995年6月结算，现货1992年3年期国债的增值率明显低于银行利率，因此一直是投机的活跃主体。
1994年底，市场传言327等低于同期银行存款利率的国库券可能加息；也有人认为是不可能的，因为一旦加息需要国家支出10亿元以上，在紧缩的客观形势下显然是不容易的。
因此，围绕这一问题的争议，期货市场形成了327个品种的多重空面，该品种价格的最大幅度达到了4元以上。
2.2月23日，财政部发布公告，终于证实了1992年关于国库券保值补贴的消息。公牛不会原谅人，但空方不会轻易屈服。双方围绕327高地展开了激烈的战斗。
空方总指挥为万国证券连，2号主力为辽宁国发(集团)连。
在袁附近，空方聚集了大量的军队。然而，许多力量是不可阻挡的。开盘一开盘，价格就暴涨，几百万的空单很容易被吃掉，价格暴涨，推高到人民币。16点22分，还有8分钟关门。
就在很多人以为大局已经定时的时候，情况突然发生了变化，屏幕上突然出现了730万(约1460亿人民币)的抛盘订单，很多当事人顿时像一座大山一样被击溃。
最后，双方都吹响了黄金，撤回了袁的位置。当日，上海国债在期货的总成交额为亿元，其中80%，约6800亿元，集中在327个品种上。如果以人民币收盘价结算，意味着大量多头将一贫如洗，甚至陷入资不抵债的泥潭。
交易刚结束，上海证券证券交易所和证监会办公室就接到投诉，称部分会员严重违规。根据后来的处理结果，327事件被认定为严重违规。
是上海万国证券公司、辽宁国发(集团)有限公司等少数大公司在国债期货市场发展过快、交易所监管不严、风险管理滞后的情况下，蓄意违规、操纵市场、扭曲价格、严重扰乱市场秩序，引发的国债期货风暴。
第三，作为327事件的主要责任人，世界证券公司，在这种跌宕起伏的剧烈震荡中，突然陷入了灾难。万国证券成立于1988年7月18日，管金生任总裁。
这家以3500万元资本起家的证券公司，在时间，短短6年时间发展成为资产数十亿元的综合性公司，这是中国证券工业的一大奇迹。
成立不到两个月，万国证券就一马当先，为意大利国家劳工银行新加坡分行在伦敦发行euroyan证券赢得主承销商的位置，成为中国第一家在国际金融市场从事类似业务的证券公司。
1992年，万国证券与中国新技术创业投资公司、香港长江实业集团共同收购香港上市公司大众国际51%股权，创造了国内证券公司首次收购香港控股上市公司的奇迹。
1993年。在首批券商信用评级中，万国证券成为中国唯一一家AAA信用评级最高的券商。
1994年，证券a股交易量占上交所总成交额的22%，b股达到50%，在上交所会员中排名第一。当年在沪上市的12只b股中，只有8只由证券作为国内主承销商发行。
在“证券",王国证券，是一个繁荣的国家”的旗帜下，宣布
4.万国证券，校长关金生是上海外国语大学法国文学硕士。毕业后，他在上海市机关和上海信托投资公司工作。他曾担任中美国际投资法研讨会秘书长，并应欧洲共同体邀请赴比利时布鲁塞尔大学学习，获得法学硕士和工商管理硕士学位。
1988年回国后，他着手建立万国证券公司。人生经历太顺利，容易培养一个人过于自负的性格。他被誉为“中国证券".教父”
327事件后，人们指责关锦生利用家长制领导中国最大的证券公司，但他自己却觉得还有一个，那就是各国缺乏监督机制。
如果关锦生偶然错过了327综艺，那么他和他所带领的国军在327事件中的所作所为是必然的。自从他们成为证券和中国期货，几乎无敌的虎狼之主后，他们太自以为是，太自信了。他们认为国家因为利率低不能加息，所以一直在做空。
加息消息被证实后，为了挽回公司可能出现的10多亿元损失，铤而走险，进行非法投机。
2月23日下午，空方主力阵营之一的廖国发叛逃，突然翻盘较多，使得327品种创下了人民币天价。
最后8分钟，红眼司令万国赤膊上阵，先是用50万张嘴把价格打到150元，接着又接连用几十万张嘴把价格打到148元。最后一笔730万张嘴的巨额卖单惊呆了全场，把价格封到了元。
在这次密集轰炸中，抛出卖单1056万张，面值2112亿元，而全部327笔国债的总金额只有240亿元。也就是说，所有国家的卖空金额都超过该品种总金额的7.8倍。
关锦生的一步之差，让国军在事业上遭遇滑铁卢，就关本人而言，也是人生的滑铁卢。
扩展数据
“中国巴林事件”
以万国证券公司为代表的空方主力认为，自1995年1月以来，通货膨胀已见顶并有所下降，不会贴现利息而坚决做空，而其对手的经济发展则是基于价格上涨和周
边市场“327”品种价格普遍高于上海以及提前了解财政部决策动向等因素，坚决做多，不断推升价位。1995年2月23日，一直在“327”品种上联合做空的辽宁国发(集团)有限公司抢先得知“327”贴息消息，立即由做空改为做多，使得“327”品种在一分钟内上涨2元，十分钟内上涨3.77元。
做空主力万国证券公司立即陷入困境，按照其当时的持仓量和价位，一旦期货合约到期，履行交割义务，其亏损高达60多亿元。
为维护自己利益，“327”合约空方主力在价位封盘失败后，在交易结束前最后8分钟，空方主力大量透支交易，以700万手、价值1400亿元的巨量空单，将价格打压至元收盘，使“327”合约暴跌3.8元，并使当日开仓的多头全线爆仓，造成了传媒所称的“中国的巴林事件”。
“327”国债交易中的异常情况，震惊了证券市场。事发当日晚上，上交所召集有关各方紧急磋商，最终权衡利弊，确认空方主力恶意违规，宣布最后8分钟所有的“327”品种期货交易无效，各会员之间实行协议平仓。
参考资料：
百度百科327国债
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