金本位和法定货币体系。顾名思义，金本位制是指货币价值以黄金为基础的货币体系。相比之下，法律制度是一种货币制度，其中货币的价值不是基于任何实物商品，而是允许在外汇市场上相对于其他货币动态波动。“法令”一词来源于拉丁语“”一词，意为任意的行为或法令。与这个词源一致，法币的价值最终是基于它们被法令定义为法币的事实。
在第一次世界大战前的几十年里，国际贸易是基于所谓的经典金本位制。在这个体系中，国与国之间的贸易以实物黄金结算。有贸易顺差的国家积累黄金作为出口支付。相反，贸易逆差国家的黄金储备下降了，因为黄金从这些国家流出，作为进口支付。
金本位：历史。“我们有黄金，因为我们不能信任政府，”赫伯特胡佛总统在1933年对富兰克林罗斯福的声明中说。该声明预见了美国金融史上最严重的事件之一：紧急银行法案，该法案迫使所有美国人将他们的金币、金条和凭证兑换成美元。虽然立法成功阻止了大萧条时期黄金的外流，但并没有改变黄金虫的信仰，他们始终相信黄金作为财富来源的稳定性。
黄金的历史不同于其他资产类别，因为它对其供求有着独特的影响。黄金统治的时候，金虫还在留恋过去，但黄金的过去也包括衰落。有必要了解它，才能正确评价它的未来。
延续五千年的爱情黄金标准。5000年来，黄金集光泽、延展性、密度和稀缺性于一身，以其他金属无法比拟的方式吸引着人类。根据彼得伯恩斯坦的书《黄金的力量：痴迷的历史》，黄金的密度如此之大，一吨黄金可以装进一立方英尺。
黄金：早些年，在这种执念刚开始的时候，黄金只是用来膜拜的。参观世界上任何一个古老的圣地都证明了这一点。今天，黄金最受欢迎的用途是制作珠宝。
大约在公元前700年，黄金首次被制成硬币，这增强了它作为货币单位的实用性。在此之前，交易结算时，黄金必须称重并检查纯度。
金币并不是一个完美的解决方案，因为几个世纪以来，将这些稍微不规则的硬币夹在一起，以积累足够多的可以熔化成金条的黄金，这是一种常见的做法。1696年，英格兰的“伟大的再造币”引入了自动化硬币生产和端部切割的技术。
由于不能一直依赖地球的额外供给，黄金供给只能通过通货紧缩、贸易、掠夺或贬值来扩大。
黄金的前身，第一次淘金热，15世纪来到美洲。西班牙掠夺了新大陆的宝藏，使欧洲的黄金供应量在16世纪增加了5倍。随后在美国、澳大利亚和南非的淘金热发生在19世纪。
纸币于16世纪引入欧洲，当时使用的是私人债务工具。虽然金币和金条继续主导欧洲货币体系，但直到18世纪，纸币才开始占据主导地位。纸币和黄金之间的斗争将最终导致金本位制的引入。
金本位制的兴起，金本位制是一种货币制度，纸币可以自由兑换成固定数量的黄金。换句话说，在这样的货币体系中，黄金支撑着货币的价值。从1696年到1812年，纸币的引入带来了一些问题，金本位制度的发展和正式化开始了。
1789年的美国宪法赋予国会唯一铸造硬币的权利和调整硬币价值的权力。统一国家货币的建立规范了货币体系，此前流通的货币一直由外国硬币组成，主要是白银。
新标准。因为银比金丰富，1792年采用了双金属本位制。虽然官方公布的15:1的白银与黄金的平均价格比准确地反映了当时的市场比率，但在1793年的6之后，白银的价值稳步上升。根据格雷欣定律，黄金下跌，黄金退出流通。
直到1834年的《铸币法》才解决了这个问题，并不是没有强烈的敌意。硬通货狂热分子鼓吹金币的再流通率，不一定是为了引进白银，而是为了引进当时遭人痛恨的美国银行发行的小面额纸币。公开高估的黄金比率16:1确立并扭转了这一局面，使美国成为事实上的金本位。
金本位制被采用了。到1821年，英国成为第一个正式采用金本位制的国家。本世纪全球贸易和生产的快速增长带来了大量的黄金发现，这将有助于金本位在下一个世纪保持完整。由于所有国家之间的贸易不平衡都是通过黄金解决的，因此存在着储备黄金以应对更困难时期的强烈动机。这些股票今天仍然存在。
国际金本位制是在1871年德国采用后形成的。到1900年，大多数发达国家都与金本位挂钩。具有讽刺意味的是，美国是最后加入的国家之一。事实上，强大的白银游说团体在整个19世纪阻止了黄金成为美国唯一的货币标准。
从1871年到1914年，金本位达到了顶峰。在此期间，几乎理想的政治条件存在于大多数制定金本位制的国家(——包括澳大利亚、加拿大、新西兰和印度)。然而，这一切随着1914年第一次世界大战的爆发而改变。
金本位制的衰落
第一次世界大战后，同盟发生变化，国际债务增加，财政状况恶化。金本位虽然没有中止，但在战争中处于不确定状态，说明无论顺境还是逆境都无法坚持。这导致人们对金本位缺乏信心，只会加剧经济困难。越来越明显的是，世界需要更灵活的东西作为全球经济的基础。
与此同时，各国仍渴望回到金本位的田园生活。由于黄金供应持续落后于全球经济增长，英镑和美元成为全球储备货币。较小的国家开始持有比黄金更多的这些货币。因此，黄金进一步集中在少数几个大国手中。
1929年的股市崩盘只是战后世界的困难之一。英镑和法国法郎与其他货币错位；战争和遣返
返仍在扼杀德国；商品价格暴跌，银行过度扩张。许多国家试图通过提高利率来保护其黄金库存，以吸引投资者保持其存款完好无损，而不是将其转化为黄金。这些更高的利率只会让全球经济变得更糟。1931年，英国的金本位制被暂停，只剩下美国和法国拥有大量黄金储备。然后，在1934年，美国将黄金从美元/盎司重新估价到35美元/盎司，提高了购买一盎司的纸币数量以帮助改善其经济。由于其他国家可以将其现有的黄金持有量转换为更多的美元，美元立即急剧贬值。黄金价格的上涨增加了黄金对美元的兑换率，有效地让美国垄断了黄金市场。黄金产量飙升，以至于到1939年，世界上的黄金数量足以取代全球流通的所有货币。
黄金兑美元，随着第二次世界大战即将结束，西方主要大国开会制定了《布雷顿森林协定》，该协定将成为1971年之前全球货币市场的框架。在布雷顿森林体系中，所有国家货币的价值都与美元成为主要的储备货币。反过来，美元可以按每盎司35美元的固定汇率兑换成黄金。全球金融体系继续按照金本位运作，尽管是以一种更为间接的方式。
随着时间的推移，该协议导致了黄金和美元之间的有趣关系。从长期来看，美元贬值通常意味着黄金价格上涨。在短期内，这并不总是正确的，而且这种关系充其量只是微不足道的，如下面的一年日线图所示。在下图中，请注意相关指标从强负相关变为正相关并再次返回。不过，相关性仍偏向于反向，因此随着美元上涨，黄金通常会下跌。
二战结束时，美国拥有全球75%的货币黄金，而美元是唯一仍直接由黄金支持的货币。然而，随着世界在二战后进行自我重建，随着资金流向饱受战争蹂躏的国家以及其自身对进口的高需求，美国的黄金储备稳步下降。1960年代后期的高通胀环境吸走了金本位制的最后一丝空气。
1968年，包括美国和几个欧洲国家在内的金池停止在伦敦市场出售黄金，让市场自由决定黄金的价格。从1968年到1971年，只有中央银行可以以35美元/盎司的价格与美国进行贸易。通过提供一个可用的黄金储备池，黄金的市场价格可以与官方平价汇率保持一致。这减轻了成员国升值货币以维持其出口导向型增长战略的压力。
然而，外国日益增强的竞争力，加上用于支付社会项目的债务货币化以及越南战争很快开始对美国的国际收支构成压力。随着1959年盈余转为赤字，并且越来越担心外国将开始用美元计价的资产赎回黄金，参议员约翰·肯尼迪在其总统竞选后期宣布，他不会试图让美元贬值。
1968年，由于成员国不愿充分合作以将市场价格维持在美国黄金价格，金池在1968年崩溃。在接下来的几年里，比利时和荷兰都用美元兑换黄金，德国和法国也表达了类似的意图。1971年8月，英国要求以黄金支付，迫使尼克松出手并正式关闭黄金窗口。到1976年，它是官方的；美元将不再由黄金定义，因此标志着任何类似金本位制的终结。
1971年8月，尼克松切断了美元与黄金的直接兑换。随着这一决定，自《布雷顿森林协定》颁布以来越来越依赖美元的国际货币市场失去了与黄金的正式联系。美元，以及由此而有效维持的全球金融体系，进入了法定货币时代。
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