行业竞争格局
奇信毛利率由2011年的%下降至2020年H1的%，可能是公司运营成本上升或品牌溢价降低所致。整体水平低于陈光和蔡镇。由于奇信的主营业务为ToB办公用品及设备，ToB办公用品及设备市场的低毛利模式使得奇信的毛利率长期处于较低水平。
陈光文具的净利率基本维持在10%左右，启新、蔡镇的净利率基本在5%以下。考虑毛利率，陈光和蔡镇毛利率相近，但净利率远高于蔡镇，说明陈光的成本控制优于同行。近年来奇信净利率上升，说明公司期间费用得到有效控制。
M&G文具的ROE明显高于同行业可比公司。近年来，M&G文具的净资产收益率保持稳步上升趋势，表现出良好的净资产盈利能力。从2018年和2019年陈光和奇信的ROE杜邦分析可以看出，在奇信股权乘数较高的情况下，陈光的净利率和总资产周转率明显高于奇信，从而通过公司在低杠杆下较好的盈利能力和运营能力实现了较高的ROE水平。
企业护城河
1、成本优势(规模效应)。
(1)制造优势。公司凭借多年的大规模制造经验，自主的模具研发能力，稳定的供应链体系，完善的质量控制体系以及各种信息管理系统的引入，在大规模制造的条件下，拥有优秀的制造质量控制水平。优良的品质赢得了消费者的广泛认可和好评。中国制笔产业基地、中国制笔中心、国家工业设计中心、中国轻工业制笔工程技术重点实验室均位于公司。
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