30亿美元债务，360回归a股，并奔向3800亿估值的快车道。
如果借壳上市，选择目标公司的标准应该是便于重组的空壳，据说目标公司已经停牌。由于360的上市将有助于网络安全部门，并提升网络安全部门的整体估值，投资者可能希望在关注的360公司中持有更多股份
自北京奇虎科技股份有限公司(申请在a股上市的主体为360科技股份有限公司，以下简称360)正式完成私有化退市后，其回归a股的过程受到了市场关注的很大影响毕竟在巨人网络恢复世纪邮轮交易后，曾有连续20个跌停的辉煌记录，因此360的回归也受到了众多市场参与者的高度期待。
9月6日，多家媒体报道，360回归a股取得新进展，可能选择借壳，而不是直接排队IPO。随后，a股市场360概念股掀起了一轮炒作，中信国安、浙江永强、张趋科技等参与或间接持有360股的公司股价全部上涨。
首先，时间，的市场焦点再次聚集在360的回归之路上。
或许是出于上市前静默期的考虑，《投资者报》的记者通过电子邮件核实了外界关注的问题，并拨打了公司公开信息中的电话号码，同时联系了公司公关人员进行采访，但截至发稿时，未收到公司回复。不过，从《投资者报》记者对互联网专业人士和资本市场人士的采访中，还是可以获得很多相关的信息和参考。
30亿美元的债务。
今年3月，奇虎360选择华泰证券作为上市辅导券商，一度被认为将通过IPO登陆a股。然而，边排队IPO边借壳上市的做法并非没有先例。比如顺丰快递一边排队一边借壳运营，最后借壳太丁新材料完成上市。
3月27日，天津证监局披露360上市辅导公告。截至8月31日，天津证监局更新的《天津地区拟开办企业辅导表》中，360仍在辅导过程中。按照以往企业IPO平均周期来看，一般IPO辅导期为3~6个月，但截至目前，360还未发布预披露材料，如果在时间排队IPO，今年基本不可能上市
但公开资料显示，360公司于2016年7月正式从美国股市退市。在私有化过程中，它不得不向美股投资者支付股份回购费用，导致30亿美元的债务，这主要是招商银行领导的银团为360私有化提供的贷款。虽然这笔债务并不迫在眉睫，但360私有化完成已经一年多了，这必然会产生大量的财务支出。此外，成都宏泰投资研究总监王国森向《投资者报》记者指出，360私有化涉及大量结构性金融投资者，这些资金是盈利所需要的。因此，360完全有可能通过借壳缩短在a股上市的时间周期。
一旦a股上市完成，上述问题可能很容易解决。此前，CICC报道称，如果360回归a股市场，其市值将高达3800亿元，相当于美股市值的近7倍。根据CICC的报告，通过对公司各项业务进行拆分，并根据同类a股上市公司的市值对比进行汇总，得出估值3800亿元。其中，PSP(口袋游戏娱乐平台业务估值1400亿元，搜索业务1100亿元，游戏业务740亿元，企业安全业务420亿元，智能手机业务140亿元，合计3800亿元。
对此，市场上有声音认为，360的IP溢价不计入3800亿元估值，即奇虎360和明星企业家周的品牌价值。
记者采访的其他互联网专业人士也基本认可这一估值。中国互联网学会专家、苏宁金融研究院特约研究员向对《投资者报》记者表示：360的回归符合中交的大趋势，给出的3800亿元估值基本合理，因为360可以说是高质量的中交，质感比乐视、暴风还要好。但由于乐视的原因，目前资本市场对互联网企业的估值相对谨慎，恐怕并不是太高估。
资本盛宴？
360可以说是中国网络安全第一股。2016年5月，赛迪咨询发布的《中国大数据安全分析市场白皮书》披露，360企业安全以25%的市场份额位居行业第一。此外，360的浏览器业务也在国内市场占据较高份额，在智能手机、智能穿戴、智能家居、视频直播、游戏等业务均有布局。
总的来说，360可以算是近几年准备回归a股的中概股中的优质公司，所以资本市场对它的回归也给予了极大的关注。现在，关注各方关注的焦点是，如果他们以借壳形式回归，会有什么样的空壳成为360的目标？这个问题的答案是：选择目标公司的标准需要是外壳清晰，便于重组。上市后将助力网络安全板块，提振网络安全板块整体估值。
目前有传言称借壳支持的目标公司已经停牌，这让很多投资者开始逐一查看停牌的股票。不过，在目前没有官方消息发布的情况下，关注还是看那些通过参股或者间接参股的方式参与360的公司，而不是寻找可能的空壳，这样更为靠谱。因为随着其上市后市值360的飙升，这些公司的投资收益也很有可能暴涨。
根据股东公开披露的信息，目前a股市场持有360家公司(含多层次间接股份)股份较多的公司包括中信国安、天业、浙江永强、巨化科技等。
但值得关注注意的是，上个月，有传言称360旗下直播平台，京京和时间为了优化利润表，纷纷裁员，后来被360否认。显然，为了提升公司的可持续盈利能力，近年来，360持续强化安全、浏览器等主营业务，新增了不少业务板块。然而，这些新的业务布局可能仍有很长的时间贡献利润。当前36
0未对外公布太多新业务的财务数据，对这些业务板块的运行情况，外界知之不多。《投资者报》记者查阅第三方研究机构的相关报告，比如在众多关于中国智能手机出货量的市场报告中，360手机难觅身影。向远之也对记者表示，360手机做得很一般，目前特性并不明显，在市场上也几乎没有太大声响。此前回归A股的中概股中，也不乏一些携着光环而来，却在坐享A股远高于美股的估值差异后大举套现的例子。比如巨人网络借壳世纪游轮的案例中，在2015年11月开始，历经20个涨停，到2015年12月市值最高达到近1500亿元之后，又在2016年开启了下跌之路，到2016年6月时，股价已从最高点腰斩。
(《投资者报》记者吴越)
延伸阅读：
360上市最新消息借壳、并购升温带动壳股炒作
网友评论
当前共有3条评论