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隐喻是一种潜在的危机，概率高，影响大。
灰犀牛是与黑天鹅相辅相成的概念。黑天鹅事件是指概率小但影响大的事件，通常会对市场造成连锁负面反应甚至颠覆性影响。灰犀牛事件主要指明显、概率较高，但往往被忽视，最终可能引发大危机的事件。它会让你措手不及，甚至比黑天鹅还危险。
自国内规格最高的全国金融工作会议闭幕以来，“灰犀牛”一词成为财经圈的时髦用语。那么灰犀牛到底是什么意思呢？中国经济有哪些灰犀牛，a股有哪些灰犀牛？
什么是灰犀牛？
经常看股市新闻或财经新闻的股东可能对黑天鹅比较熟悉，黑天鹅是指概率很低但影响很大的事件，通常会在市场上造成负面的连锁反应甚至颠覆性的影响，通常代表坏消息，是股东最不愿意看到的词汇之一。
因为外形笨重，反应慢，远处可以看到灰犀牛，但你不要在意。一旦它冲向你，肯定会让你措手不及，甚至比黑天鹅还危险，所以用来形容那些潜在的危机，概率高，影响大。
灰犀牛不是一个新词。早在2013年1月的达沃斯论坛上，古根海姆学者奖获得者米歇尔；沃克提出了这个概念。2015年，伦敦商学院知名教授迈克尔；基于沃克的表述，雅各布首次发表论文系统解释了从黑天鹅到灰犀牛的趋势演变。2016年，米歇尔；经过整理和研究，韦克出版了《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书，提出灰犀牛主要是指那些显而易见、概率较高，但往往被忽视，最终可能引发大危机的事件。
2017年7月17日，《人民日报》首次引用灰犀牛的概念，并发表了一系列评论员文章，提出既要防范黑天鹅，又要防范灰犀牛。“灰犀牛”一词立即成为热门，这引起了关注和财经的热烈讨论
中国经济中的灰犀牛有哪些？
每个国家和经济体都必须有自己的灰犀牛。不同的人从不同的角度对灰犀牛有不同的看法。可以说，一千个人眼中有一千只灰犀牛。从官方立场来看，中国金融办在7月27日的新闻发布会上解读了灰犀牛的概念，列举了五大问题：影子银行、房地产泡沫、国企高杠杆、地方债、非法集资。
犀牛1:影子银行。
影子银行在我国包括金融产品、信托贷款、融资担保公司等业务或机构，是作为信用中介存在于正规银行体系之外的实体和活动，不同程度地取代了存款银行的信用中介功能，产生了所谓的金融脱媒现象。由于约束和监管相对较少，影子银行的出现实际上有规避监管的考虑。
当经济扩张时，影子银行融资的增加容易加剧经济过热，推高资产价格，导致资产泡沫风险的积累。经济下行期间，影子银行融资收缩，容易加速资产价格下跌，引发违约风险。自2012年以来，影子银行占同期社会融资总额的近40%。
犀牛2:房地产泡沫。
高房价可以说是中国当前经济金融体系中最重要的潜在系统性风险。房地产价格的持续上涨从供给和需求两方面对系统性金融风险产生重要影响。
在需求方面，高房价导致购房者的债务负担。如果房地产价格快速下跌，房地产抵押价值不足可能导致抵押违约，造成银行坏账损失。供给方面，房地产价格高企导致地价持续上涨，进而导致房企开发贷款相应增加。同样，如果房地产价格快速下跌，房地产企业销售收入下降，可能导致房地产企业房地产开发贷款和债券违约。
再者，一旦购房者或房地产企业违约，银行实现抵押资产将导致房价进一步下跌，造成泡沫破裂——债务违约的恶性循环。
灰犀牛3:国企高杠杆。
由于企业通过相互担保和循环担保渠道的高杠杆，不仅助长了盲目融资风险，也加剧了企业间的风险传导。本次金融工作会议提出，降低国有企业杠杆率应是重中之重。可见，国有企业的杠杆率已经威胁到整个金融体系的安全。
根据央行2016年12月公布的资产负债表，截至2016年末，我国债务总额为244万亿元(不含外债)。加上外债，中国的总债务约为255万亿元。2016年中国GDP为74.4万亿元，意味着中国总负债率为%，不含金融的实体总负债率刚刚超过250%。
这一数字略高于全球平均债务杠杆率246%，但略低于发达国家平均杠杆率279%。从具体国家的比较来看，中国目前的债务杠杆率接近美国，但远低于深受债务问题困扰的日本、希腊、西班牙等国。
然而，国有企业的负债率一直很高。截至2016年12月末，国有企业资产总额131万亿元，负债总额87万亿元。2016年社会融资规模存量为万亿，国有企业负债总额为87万亿，占比56%。其中，财大气粗的央企首当其冲。根据国资委数据，2016年末中央企业资产负债率为66.6%，高于同期我国实体产业平均资产负债率60.4%，规模以上工业企业资产负债率为56%。
犀牛4:地方债。
我国地方政府过度负债的原因是复杂的，有特定的历史背景，如财税体制、政绩观、宏观经济政策等。截至2016年末，我国地方政府债务余额为万亿元，负债率为80.5%。
2017年地方政府债务限额为万亿元，截至今年6月底，余额数字为万亿元。虽然没有超过上限，但中国地方债务问题的隐性风险不容忽视。
灰犀牛5:非法集资。
不久前，一座高架建筑获得了技术专利。
巴士项目巴铁试验线在喧噪一时后，因非法集资的指控在今年7月初宣告夭折，其投资方的32名犯罪嫌疑人涉嫌从事非法集资活动遭警方拘捕，而这仅仅是我国肆掠的违法违规集资的一个缩影。可以说，当前我国一些地方、一些企业频繁出现各种变相的违法违规融资担保、拆分投资、高利贷和花样繁多的非法集资现象，我国金融领域的风险点多面广，既有非法集资这样的显性金融风险，又有银行违规授信、证券市场内幕交易和利益输送、保险公司套取费用等隐性的违法违规行为。此外，金融领域还存在不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险。
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