来源：期货日报
昨天下午国内市场收盘时，生猪主力合约跌破人民币/吨，跌幅近5%，创下市场新低。
国家统计局9日发布的数据显示，8月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.8%，较上月回落0.2个百分点。其中，食品价格下降4.1%，非食品价格上涨1.9%。消费品价格上涨0.3%，服务价格上涨1.5%。受猪肉供应持续增加影响，猪肉价格在食品价格中下降44.9%。1 ;到8月份，平均消费物价指数比去年同期上涨0.6%。
据央视《财经报道》，今年年初以来，猪肉价格呈现逐月下降的趋势，部分地方目前的销售价格甚至降至2016年的水平。在北京东四环的一家超市，工作人员表示，目前所有品类的价格都已经下调。年初到现在，猪肉前腿从19元降到12元，降幅近40%，五花肉从50元降到25元，降幅50%。记者走访北京多个肉类批发市场和超市后发现，年初至今猪肉价格有所下降，降幅最大的甚至超过60%。
为什么生猪价格处于新低？
谈及当前猪价走势，中州期货，分析师张佩英对《期货日报》记者表示，猪价继续创出新低是必然结果。主要有三个原因：第一，生猪现货价格继续向下调整，即使NDRC在8月30日发布通知，也会再次启动猪肉入库。随着各省陆续启动收储工作，生猪价格短暂提振后，价格将再次全线走弱，弱势现实打压盘面；二是市场和行业对产能长期恢复给予了足够的预期，认为生猪产能增长惯性将持续，预期疲软将增强对盘面的看空情绪；第三，前主力合约的折价交割对后市合约有一定的警示作用。目前盘面上所有合约都不同程度上调了现货价格。在弱现实和弱预期的双重压制下，盘面上调溢价的逻辑明显。
绿色大华期货，分析师张笑君认为，期货生猪价格创历史新低的主要原因是生猪养殖能力快速恢复。农业农村部数据显示，6月底我国生猪存栏量为4.39亿头，2017年底恢复到99.4%；其中可育母猪4564万头，2017年底恢复到%。在产能快速恢复的背景下，7-8月消费淡季多地发生新冠肺炎疫情，终端消费雪上加霜。同时，8月份养殖结束的屠宰计划没有完成，然后转移到9月份。据卓创资讯数据显示，各养殖单位生猪出栏计划环比增长5%-12%，养殖场出栏计划大幅增长。同时，终端消费仍无明显改善。供过于求抑制了生猪现货价格，继续下跌。9月9日，河南猪价降至人民币/公斤，期货基差为-1645。期货将继续回归交易基差的逻辑，推高溢价的格局将继续。
“从供需角度来看，目前供应充足。9月和四季度之后，集团企业的出栏量将继续增长，母猪和冻肉库存的淘汰也将打压猪价。从现价来看，目前生猪现货价格在人民币/吨左右，指数，期货最新报价为人民币/吨。因此，在基本面疲软、叠加期货价格溢价的情况下，期货价格将接近当前价格，并不断创出新低。”国联分析师许表示。
广东出台生猪产业规模化养殖政策，未来猪价会回升吗？
周二，广东省政府正式发布《广东省推进农业农村现代化“十四五”规划》:促进生猪产业平稳有序发展。最小a
张佩英说，广东省是经济发达地区，也是传统的主要销售地区。目前国内平均规模在50%左右，广东省要求80%。这个规模基本可以保证省内稳定的生产供应，副作用是增加自给率，缩小南北价差。同时需要注意的是，新政策本身对规模有要求，与单纯的容量恢复概念略有不同。
“对生猪价格总趋势的下行判断暂时不变。在下降趋势中，主要节日普遍存在消费增长推高价格的现象。但今年消费相对疲软，冷冻产品库存较高，不利于猪价的反弹和走强，因此中秋前猪价始终处于低位。也要警惕四季度冷冻产品集中投放对年前猪价的影响，有望限制猪价反弹，更严重的可能导致猪价持续见底。”张佩英说。
“根据历史猪周期来看，每一个猪周期的底部都是养殖利润连续亏损后养殖端持续去产能形成的。农业农村部公布的数据显示，可育母猪数量连续21个月增加，随后在今年7月份出现首次环比下降，下降率仅为0.5%。从可育母猪存栏结构来看，我们农产品网监测到可育母猪比例为%，二元母猪替代三元母猪之路尚未走完，生产效率仍有提升空间。总的来说，目前的去产能之路还很长，养殖端的亏损还会继续。”张笑君表示，在供应宽松的背景下，传统节日消费旺季带来的反弹预期需要谨慎对待，尤其是当前冻品库存仍保持较高水平。据卓创资讯统计，8月份重点屠宰企业平均冻品仓储能力比环比增长1.17%，同比增长22.89%。据业内人士透露，目前我国冷冻产品库存为150-170万吨。虽然绝对值明显低于年初，但并非全部进入终端消费，部分仍在渠道流通。11-12月消费旺季也是冻品集中出货的最佳时机，冻品库存压力仍是四季度猪价的一大压山。
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