“327”是“92(3)国债6月交割”的代号，对应1992年发行、1995年6月到期的3年期国债。债券发行总额240亿元。
1992年，中国发行国债极其困难。1990年以前，国库券是通过行政分配发行的。国债的转让和流通始于1988年，直到1990年才形成全国二级市场。个人投资者普遍将国债视为变相的长期储蓄存款，对入市兴趣不大。
通过许多国际调查，决策者对国际金融市场有了更好的了解，并认为金融工具应该有创新。在当时的体制框架和理解水平下，不可能在指数和期货，进行股票交易，国家大力鼓励发行国债。1992年12月28日，上海证券证券交易所首次设计并推出了12种期货合约。
在期货，国债审判的两周内，交易量很小，只有19笔交易。1993年7月10日，发生了历史性的变化。当日，财政部颁布《关于调整国库券发行条件的公告》号公告，宣布在高通胀背景下，政府决定根据央行公布的维修补贴率，为部分国债品种提供维修补贴。国债收益率开始变得不确定。期货市场国债投机空间扩大。
所谓保值折价利息，是指通货膨胀导致人民币贬值，使国债持有人的实际财富减少。为了补偿国债持有者的损失，财政部会拿出一部分钱作为增加利息，这就是所谓的保值折价利息。从经济学的角度来看，增值折扣应该等于通货膨胀率的实际价值。在国际实践中，大多数国家(包括2012年的中国)已经取消了这一补贴，因为政府债券的购买者在购买时应该预见到金融产品回报的不确定性。[2]
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