“证券，中国历史上最黑暗的一天”、“327国债期货事件”。
327国债期货事件的由来
“327”不是日期，而是国债期货合约的代号，指1992年发行、1995年到期的3年期国债，发行总额240亿元。
1993年，财政部参照中央银行公布的保值率，决定对部分国债品种进行保值补充。1991年至1994年，我国通货膨胀率居高不下，保值率和贴现利率始终在7~8%。
但“327”现金券票面利率为9.5%。按照常规补贴率，到期应支付132元。
短裤和公牛之间的比赛
但是临近赎回期，327国债期货价格徘徊在148元左右，因为传闻327的回报太低，所以财政部会提高利率，以148元面值赎回。
时任万国证券总经理、“证券",教父”关金生认为，高通胀已经被宏观调控抑制，政府不可能再提供16亿元补贴，327国债的赎回价格肯定会低于148元。于是，万国证券联手辽宁国发集团进行大卖空。
他们的对手是财政部下属的中国经济发展公司，主要操盘手是魏东，他在证券市场创立金庸部时才28岁。根据传闻，中国经济发展银行通过可靠渠道获悉，财政部将提高保值贴现利率，因此决心做得更多。
1995年2月23日，财政部提高了327国债的贴现率，327将以人民币支付，相当于宣告了空方的死亡。
京京开带领多方大买，原本偏矮的廖国发调转枪口，变成多方。证券，一个民族，孤军奋战，面临60多亿元的巨大损失。
孤注一掷，挽回损失
关金生找到上交所的管理人员，要求立即停牌，因为财政部突然宣布要改变贴现率，相当于大幅改变期货， 327只国债的交易合约内容，几十家空仓券商将倒闭。但上交所管理层并不同意。
无奈之下，关金生认为当时的交易规则允许保证金制度下的卖空，但卖空没有限制。他把所有的鸡蛋放在一个篮子里。在收盘前的8分钟，他透支了1400亿的空头订单，保证金超过700万元，迫使价格回到元。曾经欢呼雀跃的多头突然爆仓，造成40多亿元的巨额损失。
然而，剧情又反转了。当晚10点，经过紧急会议，上交所宣布，2月23日16: 22: 13以后的所有交易均为异常无效，当日327个品种收盘价均为人民币。
最后，万国证券亏损56亿元，濒临破产。关锦生被迫辞职，几个月后被捕入狱；之后，这些国家被申银接受，并合并为申银国家。
战斗结束时没有人会笑
叛逃的辽国法高原和高陵兄弟已经化为乌有，下落不明。在后来的证券市场，中经发展多次违规，涉及四川长虹、东方电子、银广夏等大案要案，最终走上了不归路，公司化为乌有。
中国经济发展股份有限公司主要操盘手魏东，收入约2亿元，后控制九芝堂、前进药业、郭进证券，等。并成为了资本市场上的一个有实力的人物。但在2008年，他跳楼身亡，年仅41岁。
在缺乏监督和制度不完善的混乱下，这场混乱中没有赢家。
漫长的20年，见证了中国资本市场从一片绿草如茵的丛林时代，一步步走向正轨的变化和成长。“327国债期货事件”既是那个时代的见证，也是那个时代的动力
网友评论
当前共有3条评论